在事先没有预兆的情形下，央行于10月8日傍晚发布《关于人民币汇率的政策立场》（以下简称“政策立场”）央行文件全文5000字，对过往尤其是最近数年央行汇率政策作了集成与归类。重申了人民币汇率政策所长期坚持的基本原则，为当下及未来人民币汇率预留了动态微调空间。

央行选择此时发布“政策立场”，只用两句话作了概括：一是人民币汇率一直备受各界关注；二是近期对人民币汇率的讨论有所增多。

识者所知，人民币汇率作为当下全球金融市场的一个重要价格，已经具备牵一发而动全身的充沛能量。它的价格震荡，尤其是非市场因素造成的震荡，足以对全球资本市场、外贸市场、宏观经济以及地缘政治格局产生影响和冲击。所以，这件事本身并非只是对“近期对人民币汇率的讨论有所增多”给个回应那般“云淡风轻”。那么，央行选择此时发布这份颇具内涵的“政策立场”是出于何种考量呢？

一、汇率政策的不变与变

通读“政策立场”，人民币汇率政策的框架、基本原则、根本遵循都没有变化。“制度不变、机制不变、取向不变”依然作为央行汇率政策的核心操作原则。稍作展开，主要包括：

制度框架不变，继续实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。政策取向不变，不预设汇率目标水平，不干预汇率长期趋势，不恢复常态化外汇干预，保持汇率弹性和双向浮动。竞争立场不变，中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，不搞竞争性货币贬值。稳定目标不变，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

所谓“变”并非指“政策立场”对以上原则作了调整或增加了新的条文，而只是对以往“防范汇率短期大幅波动尤其是短期急剧贬值”的处置原则与处置措施重新作了归纳与强化，表述直截了当，不再顾及某些国际舆论之“不适”，也不再忌讳某些国际机构借机做文章。“政策立场”的原文是这么说的：“重点防范汇率短期大幅波动尤其是短期急剧贬值影响金融稳定。中国人民银行在特定情景下，如疫情突发和2025年4月关税战等重大外部冲击时，运用宏观审慎管理工具进行调节和预期引导，乃至在极端情景下直接进行外汇干预，校正市场的羊群效应和非理性预期，尤其是非理性贬值预期的自我强化，防止汇率短期破坏性超调。”

二、稳定国内中小外贸企业汇率预期，消解大可不必的“汇率担忧”

本文所指的“中小外贸企业”分为两类：一是直接出口产品的中小企业，二是专做外贸生意的中小外贸类服务企业。这两类企业的认定标准参照国家对规上工业企业和规上服务企业年营业额的划定标准。

识者所知，中国货物外贸规模多年位居全球第一，除新入市者外，直接出口产品的外贸企业大多经历过汇市大风大浪的多年洗礼与摔打，对正常由市场自身原因引发的汇市波动已无所畏惧。何况，它们当中的大多数，已能熟练掌握多种金融避险工具来对冲汇率风险。至于外贸行业内的大型产品出口企业，面对人为因素导致的短期汇率急剧波动，也具有极强的“免疫力”。再者，它们还拥有针对产供链各环节的极强议价能力来“分摊”汇率损失。真正需要国家通过汇率预期管理予以支持和帮助的中小外贸企业，主要集中在第一类别内的“规下企业”和量大面广以“中间商”身份出现的服务类外贸公司。若离开了国家的支持，这两类企业在关键时刻最易受到“羊群效应”和“非理性预期”的伤害。

正因为如此，“政策立场”才明确强调 “重点防范汇率短期大幅波动尤其是短期急剧贬值”，重申“防止汇率短期破坏性超调”，保证 “极端情景下直接进行外汇干预”。可见，央行“政策立场”所作的承诺，可视为派发给上述两类中小外贸企业的一粒“定心丸”。

三、说给企图逼迫人民币单边升值或贬值的“外部势力”听

去年下半年起，人民币在国内外多种因素共同作用下，步入升值通道。近一年间，人民币汇率虽有升有降，但升是主流，贬是陪衬。对于人民币汇率再次步入新一轮上升周期的结论，全球汇率市场已不存争议。

眼下，争议或某些“外部势力”利用人民币无事生非的情形有三种：

第一种，拿中国的贸易顺差与人民币汇率作捆绑，胡诌中国故意压著人民币升值来获取人民币变相贬值之优势，在全球外贸市场倾销中国制造。

第二种，以人民币不升值就打关税战相胁迫，逼迫中国主动把人民币升值15%，这种鼓噪以欧盟的噪音最大。

第三种，故意混淆人民币汇率管理的概念“各谋所图”的混乱局面。央行所强调的汇率管理建立于人民币汇率有贬有升的“自然状态”。外部势力所期待的，继而故意把水搅浑的则分为两派：“贬值派”一味主张人民币单边贬值，以增加从中国的进口来获取更多的“代理商利润”；“升值派”片面强调人民币必须单边升值，以扩大本国产品对华出口份额，减少对华贸易逆差。

上述围绕人民币汇率的复杂国际诉求乃至胡搅蛮缠，虽然都不可能得逞，却增加了国内某些业界、学界人士以及部分外贸从业者的思想混乱，使他们担忧政府在国际压力面前最终作出妥协甚至让步，导致自身利益受损。

无独有偶，就在央行发布“政策立场”当天，欧盟贸易与安全代表来到北京，与中国商务部部长王文涛举行第二轮中欧经贸磋商。此轮北京磋商、欧盟咄咄逼人，企图逼迫中国主动把人民币升值15%，继而限制中国对欧出口，增加欧盟对华出口，缩小欧盟对华逆差，就被浓缩在欧盟对华施压的核心诉求中。此外，年底前在迈阿密举行的G20峰会，逼迫人民币单边升值话题也肯定会成为峰会的一大杂音。还有，先于G20峰会在深圳举行的APEC峰会，虽说中方作为召集人有权设置大部分议题，但仍有可能出现包括人民币汇率在内的打压中国之议题。对以上三种情形作一体考量，央行的“政策立场”，除了清晰、讲理、较真之外，又多了一层必需的强硬：态度鲜明地告知外部势力，要开会就拿出解决问题的诚意来，别扯那些没用的……

四、结语

围绕人民币汇率的中外博弈将常态化存在，央行调控人民币汇率的政策举措也将更趋成熟、灵活和沉稳，国内外贸企业应对汇率波动的能力也将继续进步。当前和今后一个时期，对广义的外贸企业而言，与其担忧汇率大起大落，不如把注意力集中于汇率避险工具的熟练应用。

（本文作者为香港中通社特约作者、财经观察员，本网获独家授权刊发，转载请注明出处）

（本文为作者观点，不代表本媒体立场）