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聚焦兩會︱中國經濟複甦 未來數月料表現出色

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2023-03-04 09:39 | 稿件來源:香港新聞網

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香港新聞網3月4日電 全國兩會今日召開,高盛和瑞銀財富管理投資總監辦公室日前分別發表報告,對兩會期間中國經濟進行預測。兩大行分別調高中國經濟預期,看好中國資本市場。并指,中國或將GDP增長目標設定為5%或更高,預計在消費復甦和具韌性的投資所支持下,料可實現上述GDP增長目標。瑞銀財富管理投資總監辦公室又預計,受惠退出清零的企業未來幾個月表現出色,而進一步經濟和企業盈利復甦證據將推動下一階段反彈。

2023年3月3日,全國政協十四屆一次會議新聞發佈會現場

中國經濟複甦 美元走強消退

瑞銀報告提到,對部分中國投資產別以及“BB”評級房地產債券,保持建設性看法,同時預計,隨著中國經濟複甦及美元走強消退,美元兌人民幣匯率料6月底將達到6.6,年底回落至6.5。

瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤表示,中國1月和2月的經濟活動資料將於3月合併發佈。2月統計局製造業超預期反彈至52.6,來自春節後季節性因素、疫情影響消退和生產動能走強的共同推動。她預計,即將公佈的1至2月經濟資料將顯示經濟活動改善,其中工業生產和社會消費品零售按年增速小幅走強,房地產活動按年跌幅收窄,而基建和製造業投資增速可能有所放緩。出口按年跌幅可能略有收窄。2月信貸增速可能反彈,而可能小幅下降。1至2月瑞銀中國經濟活動指數較12月顯著反彈,尤其是服務業活動,主要得益於防疫限制取消和消費者情緒改善。值得注意的是,從農曆可比口徑看,2月最後兩周,18城地鐵客運量較2022年同期高25%,30城房地產銷售較2022年同期高5%。

預計中國GDP增長或加快至5.5至6%

高盛發表報告指,全國兩會會上將審議通過政府工作報告及財政預算案,國務院總理李克強將發表任內最後一份政府工作報告,當中將提到當局各種經濟目標。該行認為,去年中國未能實現增長目標,當局今年取態可能會更審慎,預計中國今年會將增長目標訂於相對保守的約5%,而該行預測今年全年實際GDP可增長5.5%。

瑞銀預計,在即將召開的全國人大會議上,政府將重申穩增長至關重要,政策定調積極寬鬆。在該行目前今年增長4.9%的基準預測下,預計政府會將今年經濟增長目標設定在約5%,將一般公共預算赤字率小幅擴大至GDP的3%,地方政府專項債限額小幅擴大至3.7到3.8萬億元,以及進一步放鬆房地產政策。

瑞銀預計,今年央行會再降準一次,不會下調MLF等政策利率,但或將進一步小幅下調,信貸增速溫和回升至10%。該行還預計,政策會繼續強調提振消費,但不會出台全國性的大規模消費刺激或收入補貼。信心修複、科技創新與供應鏈自主可控將是政策關注重點。與此同時,兩會的政策定調和支持力度有可能強於此前的基準預測,政府有可能設定更高的經濟增長目標,如5%以上或約5.5%、一般公共預算赤字率和地方政府專項債新增限額,LPR更大幅度地下調,信貸增速更大幅度反彈。若超預期的政策支持在兩會及其之後落實兌現,今年中國GDP增長有可能加快至5.5至6%。

看好中國股票 尤其消費品、互聯網等

瑞銀報告稱,其亞洲策略中,仍然最看好中國股票,並認為年底會有中十位數(mid-teens)百分比上漲空間,尤其消費品、互聯網、運輸和資本貨物、以及原材料行業等受惠退出清零的行業。報告又看好,部分製藥和醫療設備股,可能會在未來幾個月內獲得更多前期收益。

報告分析指,收入正常化將繼續為上述行業帶來順風,而疫情期間優先削減成本的新經濟及消費行業料可處於有利位置。

瑞銀報告又分析指,企業基本面復甦推動進一步反彈,即使在過去幾個月的大幅上漲之後,MSCI中國目前的估值仍然不高,為10.1倍市盈率,比歷史平均水平低1.1個標準差,預計2023年盈利增長預測達14%,以及次季起潛在盈利上調趨勢或會根本地推動漲勢。

中長期布局方面,瑞銀報告認為,投資者應重點關注電動汽車電池、可再生能源和工業升級等政策利好板塊,但鑑於電動汽車的利潤率壓力和銷量增長放緩,故須審慎選擇電動汽車供應鏈企業。

兩會或放寬房企信貸支持

內房行業仍處困局,瑞銀報告預計,兩會期間或出台更多針對房地產行業的措施,包括進一步信貸支持及更有力需求側寬鬆政策;同時,部分一二線城市正在放寬購房政策,降低抵押貸款利率,延長抵押貸款年齡限制。

近日美元走強,瑞銀報告認為,市場已經充分重新定價美聯儲加息預期,隨著加息周期在2023年年中結束以及中國經濟復甦取得進展,預計美元兌人民幣將在下半年呈下行趨勢。(完)

(風險提示:本文內容僅供參考,不構成投資建議。)  

【編輯:錢林霞】

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