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十年期美債持續走弱 對中國普通人有什麼影響?

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2023-03-07 13:56 | 稿件來源:香港新聞網

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香港新聞網3月7日電 美國債券市場當地時間周一(3月6日)延續走弱,10年期美債收益率繼續在0.4%下方徘徊。上周,美聯儲官員釋放出支持在二季度暫停加息的聲音,使得市場重拾政策轉變預期。在風險偏好提升背景下,避險資產不斷走弱。本周,投資者關注焦點是美國2月非農就業報告和關於美國經濟狀況的“褐皮書”。

當地時間6日尾盤,美債收益率普遍上漲,2年期美債收益率漲3.2BPs報4.899%,3年期美債收益率漲2.3BPs報4.624%,5年期美債收益率漲0.7BP報4.262%,10年期美債收益率漲0.5BP報3.967%,30年期美債收益率漲1.8BP報3.898%。此外,美聯儲逆回購工具使用規模為2.191萬億美元,上個交易日報2.186萬億美元,當日總計接納了101個對手方。

高利率導致十年期美債持續走弱

短期來看,投資者關注焦點是美國2月非農就業報告,在1月意外新增超過50萬個就業崗位後,市場普遍預期美國2月新增就業人數將有所減少,可能回落到20萬左右,失業率將小幅回升至3.5%。

分析人士認為,參照歷史經驗,當美國新增非農就業人數跌至20萬以下,且CPI同比和核心CPI同比跌至4%以下時,美聯儲大概率就會停止加息,并在不久後開始降息。

高盛策略師表示:“利率還會提高,市場波動性必然存在。美國通脹比預期更為嚴峻,這就引出了一個明顯的問題,即本輪加息的利率峰值可能遠未到達。”

據悉,目前部分投資者仍然滿足於增加較低風險的套利策略,6個月期美債收益率在5%左右,2年期美債收益率則為2007年以來的最高水平。上一次,美聯儲將利率提升至6%,還是在2000年5月,當時CPI為3.2%,但利率水平為6.5%。與之相對,在2023年2月,美國CPI達到6.4%,利率只有4.5%。

此外,近期公佈的就業和通脹數據意外強勁,受能源成本上漲影響,美國1月PPI環比上漲0.7%,為2022年6月來最大增幅。

在PPI數據公佈後,高盛上調加息預期,目前預計3月、5月和6月各加息25個基點,最終聯邦基金利率區間為5.25%至5.5%。“2022年首家喊出加息75基點”的野村則再度作出大膽預測,高通脹將迫使美聯儲3月加息50基點,并預計利率峰值預期中值調升5.625%。如果事實真是如此,十年期美債將會迎來暴擊。

美聯儲政策“搖擺”衝擊市場

過去12個月,美聯儲大舉收緊貨幣政策,將基準政策利率從接近於零的水平上調至4.5%-4.75%的目標區間,不過政策制定者最近放慢了加息步伐。繼去年連續4次加息75個基點之後,美聯儲在2月1日將加息幅度降至25個基點。

美聯儲主席鮑威爾本周將先後出席參議院和眾議院金融委員會聽證會,投資者可以通過鮑威爾對美國經濟和通脹狀況的表態,來尋找美聯儲未來貨幣政策的相關線索。

就在剛剛過去的周末,舊金山聯邦儲備銀行行長戴利(Mary Daly)發出警告稱,政策制定者可能需要進一步提高利率,并在較長一段時間內維持在較高水平,才能遏制住持續高企的通脹。她在一次演講中說:“顯然還有更多的工作要做。為了擺脫這段高通脹時期,進一步的、持續較長時間的緊縮政策可能是必要的。”

戴利解釋稱,商品、住房和其他服務等各個領域的通貨膨脹率都很高,而即將公佈的數據起伏不定,給通貨膨脹抑制勢頭描繪了一幅不明朗的圖景。需要注意的是,雖然戴利今年并沒有投票權,但她仍是聯邦公開市場委員會(FOMC)會議和討論的參與者。

加速加息的負面信號

對此,荷蘭國際集團全球市場主管克瑞斯·特納(Chris Turner)表示,緊縮預期上昇可能為時過早,在未來一段時間內,美聯儲的強硬立場或再次給金融市場造成暴擊。

2月初以來,因為長期美債與短期美債之間的利率倒掛,就遭遇了大規模的拋售潮。目前,美國1年期國債收益率已經突破5%,2年期突破4.85%,均創下2007年以來最高。而10年期美債於上周突破4%,創下去年11月10日以來的最高記錄。

令人擔憂的是,與收益率倒掛幅度高達90個基點,倒掛深度創40年最高,遠超2000年科網股泡沫破裂以及2008年全球次貸危機的時候。

一般而言,如此嚴重倒掛,往往暗示著嚴重的經濟衰退或經濟危機會接踵而至。要知道,歷史上,自從1990年以來,兩者倒掛過28次,其22次均準確預測了衰退的到來。

不過,招商證券觀點指出,如果美聯儲3月加息50個基點,儘管前期市場預期已經進行一定程度修正,但歷史上,美聯儲基本沒有在放緩加息步伐後再進行加速加息,所以這樣低概率事件的出現對市場可能是一個比較負面的信號,進而仍可能對短期市場形成一定衝擊。

據CME“美聯儲觀察”,美聯儲3月加息25個基點至4.75%-5.00%區間的概率為69.4%,加息50個基點至5.00%-5.25%區間的概率為30.6%;到5月纍計加息50個基點的概率為61.6%,累計加息75個基點至5.25%-5.50%區間的概率為34.9%,累計加息100個基點至5.50%-5.75%區間的概率為3.4%。(完)

【編輯:錢林霞】

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