香港新聞網10月14日電 全球經濟正在經歷一場罕見的錯位：表面數字依然平穩，但支撐增長的基礎卻大幅收窄。10月13日，國際貨幣基金組織IMF在泰國曼谷發布最新一期《世界經濟展望報告》，預計2026年全球經濟增長3.1%，2027年回升至3.4%。單看這些數字，全球經濟似乎仍處在一條可以接受的軌道上，但報告給出的判斷卻是——增長韌性正在接近極限。

報告給出了一個非常直觀的對比：今年4月，全球還有54個經濟體共同貢獻了95%的經濟增長，而現在，這個數字已經縮小到32個。這意味著全球經濟的“安全墊”正在變薄——過去，當一個引擎熄火時，還有其他引擎可以補位；現在，如果少數幾個核心增長極出現問題，全球增長就會失去支撐。

值得警惕的是，這種集中不是暫時的，而是結構性的。IMF首席經濟學家西爾瓦娜·滕雷羅在發布會上點明了背後的驅動因素：各國對大宗商品價格的依賴程度不同，參與人工智能（AI）相關活動的深度不同，面臨的借貸成本也不同。這些差異導致了 “強者愈強、弱者愈弱”的格局，恰恰是韌性接近極限的核心原因。

而這些少數增長引擎本身也並非鐵板一塊。IMF提醒，AI對經濟的支撐目前更多體現在短期需求一側，而非長期供給一側——AI現在拉動的是資本品、建築服務、土地、能源、電網連接和冷卻系統的需求，這些投入確實在支撐增長，但AI真正應該帶來的生產率系統性提升和企業利潤改善，還沒有在宏觀數據裡充分體現出來。這意味著，當前全球增長所依賴的核心引擎，一旦被市場證偽，相關投資就可能急劇放緩，引發股市動盪。

更麻煩的是，即便這些少數引擎真的出了問題，其他力量也接不住。中東局勢推高能源價格，能源漲價推高通脹，高債務壓縮財政空間，兩者疊加意味著——一旦AI投資這個引擎出問題，各國在面對能源衝擊或經濟放緩時，既不能靠貨幣政策寬松托底，也難以靠財政支出緩衝，只能眼睜睜看著增長失速。

所以這份報告真正的信號，不是“全球經濟會不會衰退”，而是“全球經濟變得越來越經不起錯”。增長還在，但越來越靠少數引擎；AI還在燒錢，但回報還沒到賬；能源和債務還在加壓，但政策空間已經不多。IMF想說的其實是一句很朴素的話：當增長越來越集中，系統也就越來越脆，真正要緊的事，不是再找一個新引擎，而是把緩衝重新修起來。（綜合中國證券報，21經濟網報道）