香港新聞網10月19日電 三季度財報顯示，美國六大銀行盈利多數實現增長。除美國銀行外，其餘五家（摩根大通、高盛、花旗、富國銀行、摩根士丹利）均實現盈利同比增長。六大行總計凈利潤達436.04億美元，其中摩根大通凈利潤最高，為153.05億美元，同比增長6%。

盈利增長背後，是收入結構的顯著變化。財報顯示，六大行股票交易收入同比平均大增近40%，達58億美元，首次超過固收交易收入。摩根大通股票交易收入同比增長49%，創歷史同期最高紀錄；高盛大增72%；摩根士丹利同比增長41%。增長引擎已經從固收切換為股票交易。

股票交易成為增長引擎，與銀行的身份定位密切相關。銀行並不靠“自己炒股賺錢”，而是作為金融市場的中介，在客戶每一次買賣、融資、對沖中賺取佣金、價差和服務費。市場越活躍、交易越頻繁，銀行的中間收入就越高。因此，股票交易收入大增的本質是：市場交易太活躍，銀行作為中介賺得盆滿缽滿。

而這一次市場交易活躍的源頭是AI。美國銀行估計，2026年上半年美國經濟增長約三分之一歸功於AI資本支出。AI數據中心建設催生巨額融資需求，直接拉動投行業務收入。今年SK海力士265億美元上市、英特爾200億美元增發、Solidigm再籌100億美元，帶動高盛投行手續費同比增加21%、摩根大通增加15%。與此同時，美股AI板塊劇烈震盪、成交量放大，機構客戶頻繁調倉，做市和衍生品交易收入隨之激增，摩根士丹利三季度股票交易收入同比大增41%至57.99億美元，高盛和摩根大通分別大增72%和49%。

儘管六大行大部分業績好於預期，但財報發布當日，股價並未同步上漲，花旗大跌5.6%，富國銀行跌超3%。市場對增長可持續性的疑慮可見一斑。

雖然AI融資槓桿持續攀升，每一筆債券發行都給銀行帶來承銷和交易費用，但同時也在積累信用風險。此前英偉達聯合阿波羅、黑石、貝萊德等發起5000億美元AI基建融資承諾，曾引發“循環融資”質疑——英偉達投資客戶，客戶借錢購買英偉達芯片。與此同時，三季度股票交易收入的高增長也依賴AI相關股票的狂熱波動，一旦市場持續調整，收入來源將受到考驗。

數據顯示，2026年上半年，全球AI領域融資較去年同期增長3.4倍，AI佔科技融資比例從48%升至78%。AI投資熱潮已經席捲全球資本市場。AI生態的新陳代謝速度很快，能否持續產生收益對於投資人非常關鍵，甚至會影響全球資本市場。

AI資本開支周期正在重塑華爾街大行的增長結構：投行和交易業務從AI融資熱潮中獲得增量收入，增長動能從傳統業務切換為AI驅動。但這一新引擎建立在槓桿和波動之上，信用風險、市場風險、新型技術風險與利率壓力並存。增長動能切換的背後，既有機遇，也有需要警惕的系統性風險。（綜合經濟參考報，中國金融資訊網報道）