歐洲多國發債規模持續擴大，主要 “花在了” 能源與國防香港新聞網6月11日電（編輯 馬華）據彭博數據顯示，今年全球主權銀團債券發行規模已達5040億美元，超過2020年疫情高峰期，創下歷史紀錄。 其中，歐洲多國成為發債主力，意大利、德國、英國、比利時等國密集推出大規模債券發行計劃，歐元區全年發債規模預計將創新高。 據報道，這股發債浪潮的核心去向，正集中投向能源轉型與國防安全兩大領域。
2021年5月21日，歐盟旗幟在比利時布魯塞爾的歐盟總部外飄揚。新華社資料圖 歐洲此番大舉舉債，根源在於經濟疲軟叠加多重剛性支出壓力。近年來歐洲經濟增長乏力，稅收增長放緩，各國財政缺口持續擴大。 據報道，意大利債務規模已達GDP的137%，希臘、匈牙利等國利息支出占比也突破3%，財政負擔居高不下。 與此同時，人口老齡化加劇推動養老、醫療等公共支出逐年攀升，進一步擠壓財政空間。在經濟復甦乏力、稅收增收困難的背景下，發行主權債券成為各國彌補財政缺口、維持公共運轉的主要選擇。 能源轉型與地緣衝突，是驅動歐洲創紀錄發債的核心推手。 霍爾木茲海峽局勢緊張導致國際油價高企，歐洲能源成本大幅上升，各國為保障能源安全、擺脫化石燃料依賴，不得不加大能源轉型投入。
2019年4月30日，伊朗士兵在霍爾木茲海峽巡邏。新華社資料圖 據歐盟數據顯示，歐洲綠色轉型需投入巨額資金，未來數十年相關支出將持續處於高位。 據報道，德國已設立1000億歐元氣候與轉型基金，專門用於可再生能源發展與電網升級。意大利、法國等國也推出能源補貼與轉型投資計劃，而這些支出大多通過發債籌集。 國防開支激增，成為歐洲發債的另一重要去向。 據報道，北約2025年海牙峰會提出新目標，要求成員國到2035年將國防開支提升至GDP的5%。為兌現承諾，歐洲多國大幅上調國防預算。德國更是突破堅守多年的“債務刹車”機制，修改《基本法》為國防舉債鬆綁。英國、波蘭等國也同步擴大軍備采購與國防基建投入，巨額軍費支出倒逼各國加速發債融資。
2025年6月25日，在荷蘭海牙，北約秘書長呂特在北約峰會期間出席新聞發布會。新華社資料圖 值得關注的是，一向以嚴格財政紀律著稱的德國，也深度捲入此輪發債潮，成為歐洲財政轉向的標誌性事件。長期以來，德國憑藉“債務刹車”機制嚴控赤字，是歐洲財政穩健的標桿。 但如今，為支撐國防與能源轉型，德國不僅放寬債務限制，還設立5000億歐元特別基金，用於基建與綠色投資，財政紀律正在讓位於現實支出壓力。 通脹高企與融資成本上升，進一步放大了歐洲的舉債壓力。 當前歐洲通脹水平仍處高位。據媒體報道，歐元區5月份通脹率加速升至3.2%，表明中東戰爭導致的高油價衝擊正開始蔓延至能源市場之外。 高通脹重返，將推動歐洲央行進一步升息。
圖為在德國法蘭克福拍攝的歐洲央行大樓。新華社資料圖 顯而易見的是，歐洲央行加息後，債券收益率上行，各國發債成本顯著增加。 一邊是支出規模擴大，一邊是融資成本攀升，歐洲各國陷入“舉債—付息—再舉債”的循環，債務規模持續膨脹。 國際貨幣基金組織5月已發出警告，若歐洲維持當前政策，到2040年公共債務可能升至GDP的130%，債務風險不容忽視。（完） 【編輯：馬華】
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