香港新聞網10月7日電 “預計未來12個月黃金漲至5013美元、白銀升破94美元。”這是倫敦金銀市場協會（LBMA）日前召開的2026年全球貴金屬大會上發布的年度調查報告中傳遞出的信號。
LBMA全球貴金屬大會釋放偏多信號
據倫敦金銀市場協會（LBMA）在大會發布的年度價格調查顯示，參與調研的行業代表普遍對貴金屬中長期走勢持樂觀判斷，預計未來12個月黃金價格將升至每盎司5013.30美元，較當前約4160美元的水準上漲約20%；白銀的看漲幅度更為顯著，預期目標價達每盎司94.70美元，較當前約61美元的價格漲幅超過54%。
本次為期兩天的大會上，與會代表反覆提及一個核心判斷：傳統上被視為壓制黃金表現的力量，其影響邏輯正變得愈發複雜。
儘管當前市場仍面臨多重短期逆風——能源危機、持續通脹推動債券收益率飆升，疊加地緣衝突推高油價後，主要央行維持高利率的預期進一步強化，長期美債收益率甚至升至約20年來最高水準。
按照過往市場規律，高收益率會提升持有無收益黃金的機會成本，對貴金屬價格形成直接壓制，但本次大會的討論普遍認為，高利率環境並未打破黃金的長期支撐邏輯。
支撐本輪貴金屬長期看漲預期的核心因素正在發生結構性變化：過去市場多將黃金作為通脹對沖工具，而當前央行持續分散儲備、地緣政治碎片化加劇、全球主權債務規模不斷攀升，正在讓黃金重新獲得特殊的戰略定位。
日本印度共同基金大宗商品主管兼基金經理維克拉姆·達萬在大會上表示，主權債務增加可能正在徹底改變黃金與債券之間的傳統關係，全球債務或已抵達一個關鍵拐點，紙面資產的供應壓力正在逐步超過需求，這也讓部分投資者不再將債券收益率上升視為黃金長期承壓的必然信號。若政府債務持續擴張，市場將逐步開始質疑政府債券作為傳統避險資產的可靠性，持續的財政赤字也會強化“貶值交易”邏輯，推動投資者配置黃金以對沖法定貨幣長期購買力被侵蝕的風險。
多國央行持續增加黃金儲備
央行購金是支撐貴金屬前景的另一關鍵支柱。瑞銀資產管理最新儲備管理調查顯示，65%的受訪機構將分散儲備列為持有黃金的首要原因，黃金也是各國央行預計未來12個月將繼續增持的核心資產。多位央行官員在大會上強調，黃金最特殊的屬性是“不屬於任何人的負債”，在地緣政治碎片化、制裁風險和主權信用風險同步上升的背景下，這一特性的吸引力正在持續提升。
最新數據顯示，截至2026年9月末，中國黃金儲備報7747萬盎司（約2409.59噸），環比增加74萬盎司（約23.02噸），8月末黃金儲備報7673萬盎司（約2386.57噸）。中國央行已連續第23個月增持黃金。
相較於黃金，行業代表對白銀的預期更為激進，本次94.70美元的目標價，已顯著高於2025年大會預測的59.10美元。
儘管當前白銀價格已從年內高點明顯回落，高價也迫使光伏製造商等工業用戶持續採取節銀措施，但與會者普遍認為，白銀在太陽能技術中的作用仍難以完全替代，疊加人工智能基礎設施建設、電動汽車普及和全社會電氣化趨勢，正在為白銀打開全新的需求增長空間。
目前貴金屬市場正處於兩股反向力量的博弈之中：短期高利率和高債券收益率仍將帶來持續壓力，但央行購金、主權債務擔憂、地緣政治風險以及不斷擴張的工業需求，正在形成更持久的底部支撐。
LBMA參會代表普遍預計，未來12個月貴金屬市場仍將經歷較大波動，但中長期價格的上行判斷，並未因近期的宏觀逆風出現明顯轉弱。（完）
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