香港新闻网10月7日电　“预计未来12个月黄金涨至5013美元、白银升破94美元。”这是伦敦金银市场协会（LBMA）日前召开的2026年全球贵金属大会上发布的年度调查报告中传递出的信号。

LBMA全球贵金属大会释放偏多信号

据伦敦金银市场协会（LBMA）在大会发布的年度价格调查显示，参与调研的行业代表普遍对贵金属中长期走势持乐观判断，预计未来12个月黄金价格将升至每盎司5013.30美元，较当前约4160美元的水准上涨约20%；白银的看涨幅度更为显著，预期目标价达每盎司94.70美元，较当前约61美元的价格涨幅超过54%。

本次为期两天的大会上，与会代表反覆提及一个核心判断：传统上被视为压制黄金表现的力量，其影响逻辑正变得愈发复杂。

尽管当前市场仍面临多重短期逆风——能源危机、持续通胀推动债券收益率飙升，叠加地缘冲突推高油价后，主要央行维持高利率的预期进一步强化，长期美债收益率甚至升至约20年来最高水准。

按照过往市场规律，高收益率会提升持有无收益黄金的机会成本，对贵金属价格形成直接压制，但本次大会的讨论普遍认为，高利率环境并未打破黄金的长期支撑逻辑。

支撑本轮贵金属长期看涨预期的核心因素正在发生结构性变化：过去市场多将黄金作为通胀对冲工具，而当前央行持续分散储备、地缘政治碎片化加剧、全球主权债务规模不断攀升，正在让黄金重新获得特殊的战略定位。

日本印度共同基金大宗商品主管兼基金经理维克拉姆·达万在大会上表示，主权债务增加可能正在彻底改变黄金与债券之间的传统关系，全球债务或已抵达一个关键拐点，纸面资产的供应压力正在逐步超过需求，这也让部分投资者不再将债券收益率上升视为黄金长期承压的必然信号。若政府债务持续扩张，市场将逐步开始质疑政府债券作为传统避险资产的可靠性，持续的财政赤字也会强化“贬值交易”逻辑，推动投资者配置黄金以对冲法定货币长期购买力被侵蚀的风险。

多国央行持续增加黄金储备

央行购金是支撑贵金属前景的另一关键支柱。瑞银资产管理最新储备管理调查显示，65%的受访机构将分散储备列为持有黄金的首要原因，黄金也是各国央行预计未来12个月将继续增持的核心资产。多位央行官员在大会上强调，黄金最特殊的属性是“不属于任何人的负债”，在地缘政治碎片化、制裁风险和主权信用风险同步上升的背景下，这一特性的吸引力正在持续提升。

最新数据显示，截至2026年9月末，中国黄金储备报7747万盎司（约2409.59吨），环比增加74万盎司（约23.02吨），8月末黄金储备报7673万盎司（约2386.57吨）。中国央行已连续第23个月增持黄金。

相较于黄金，行业代表对白银的预期更为激进，本次94.70美元的目标价，已显著高于2025年大会预测的59.10美元。

尽管当前白银价格已从年内高点明显回落，高价也迫使光伏制造商等工业用户持续采取节银措施，但与会者普遍认为，白银在太阳能技术中的作用仍难以完全替代，叠加人工智能基础设施建设、电动汽车普及和全社会电气化趋势，正在为白银打开全新的需求增长空间。

目前贵金属市场正处于两股反向力量的博弈之中：短期高利率和高债券收益率仍将带来持续压力，但央行购金、主权债务担忧、地缘政治风险以及不断扩张的工业需求，正在形成更持久的底部支撑。

LBMA参会代表普遍预计，未来12个月贵金属市场仍将经历较大波动，但中长期价格的上行判断，并未因近期的宏观逆风出现明显转弱。（完）

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