還有兩天，日歷就將翻至2026年。剛剛過去的聖誕節，中環、尖沙咀、銅鑼灣等地再次出現人山人海、熙熙攘攘的熱鬧景象。24日至26日三天，訪港旅客達40萬人次，按年增長9.7%；其中，內地旅客佔26萬人次，按年增6.4%；海外訪客更錄得兩位數增長，增幅達16.5%。

與聖誕節期間摩肩接踵、人氣爆棚相呼應的是，本港2025年的經濟增長呈現優美的“上升曲線”。年初，特區政府預測香港2025年GDP增長介於2%至3%之間；今年前三個季度，香港GDP按年實質增長3.1%、3.1%、3.8%，預計全年GDP增長3.2%。

行政長官李家超在2024年和2025年的施政報告中提出了一系列推動經濟增長的措施，有的“固本培元”，有的“拆牆鬆綁”，有的“開疆拓土”，有的“孕育新機”，如今，終於水到渠成、開花結果。

財政司司長陳茂波前天發表網誌稱，本港經濟已連續第3年保持增長勢頭，拉動經濟的“三頭馬車”今年來均有良好表現，其中整體出口在今年首三季表現亮眼，繼續是增長的主要貢獻力量；固定資本投資今年首三季上升2.5%；私人消費亦受惠於資市場復蘇及整體市場氣氛改善，今年首三季上升0.9%，扭轉去年同期的跌勢。

2025年的全球經濟波詭雲譎、暗流湧動，主要發達經濟體的形勢並不好，世界權威機構預測：受加徵關稅、消費放緩和高債務等因素拖累，美國經濟增長預計為2.0%；受外部需求走弱和貿易不確定性影響，歐元區經濟增長預計為1.3%；受美國關稅政策影響，日本經濟增長預計為1.1%。

那麼，香港經濟為何可以風生水起、逆風飛揚，又揭示了什麼循環往復、周而復始的因果關係，我們不妨從以下角度觀察。

因應變局的“攻”與“守”

2025年，港交所新股上市的金鑼聲是香港最動聽的聲音，餘音繞梁、一唱三歎，從年初到年尾敲響逾百次。

數據顯示，前11 個月，港交所有93只新股上市，IPO集資額更達2594億元，按年急升2.28倍。國際知名會計師事務所畢馬威在報告中指出，預計2025年香港IPO市場集資規模達2721億港元，位居全球第一。

行政長官李家超在2024年的施政報告提出推動金融業發展的多項措施，有些是“彎道超車”，有些屬“異軍突起”，有些成“厚積薄發”，為振興股市發揮了關鍵作用，這些措施包括：改革上市制度，吸引更多優質企業；降低股票交易印花稅，促進股票市場流動性；全力推動 “港股通”股票以人民幣計價，吸引更多內地及國際資本。

其中，今年8月生效的IPO市場新規，主要涉及配售比例調整、回撥機制優化及公眾持股要求修訂，被視為港交所自上世紀90年代以來，對IPO申購制度的最大調整。今年5月推出“科企專線”，進一步便利“專精特新”科企及生物科技公司申請上市。

股市高歌猛進、勢如破竹，香港經濟的另一條重要戰線，招商引資工作也並駕齊驅、比翼雙飛。

截至今年10月9日，特區政府引進的重點企業已超過100家，預計為香港帶來約600億元投資，並創造約2.2萬個就業職位；經過多次優化的“投資移民計劃”也吸引更多高淨值人士來港，截至今年11月底，政府已接獲超過2,600宗申請，預計可帶來780億元投資金額。

如果說金融市場重在一個“攻”字，攻城略地；那本港樓市則關鍵一個“守”字，持盈守成。

從樓市“減辣”到“撤辣”，特區政府“穩樓市”的目標終於實現。2025年，香港樓市由“價跌量縮”轉為“價量齊升”。從價格看，私人住宅售價自4月起止跌反彈，10月指數較3月低位上升3.3%，創15個月新高。從市場交易量看，一手住宅截至10月已超過2024年全年總和；二手住宅全年成交量創近4年高位。同時，在人才引進計劃的帶動下，住宅租金指數持續9個月上升。

金融市場火爆，樓市價量回穩。可以看出，特區政府因勢而謀、謀勢而動，在“攻守”之間，因應變局、與時偕行，鍛造出香港經濟革故鼎新的韌性和活力。

後盾堅實的“靠”與“變”

2025年，香港對外貿易業績出乎預料。前三季度，香港商品出口按年實質增長‌11.3%，‌不僅如此，出口產品的目的地更加多樣、結構更加多元。香港最大出口目的地是中國內地；出口增長最快的目的地分別是：越南、馬來西亞、中國內地、中國台灣、日本；出口增長最多的商品是電動機械、儀器和用具及零件。

逆風翻盤、絕處逢生，香港出口增長，正是得益於中國頂住了美國關稅大棒的壓力。今年4月份，美國政府揚言，對來自中國的產品（包括中國香港特區和澳門特區的產品）加徵高得離譜的關稅。但他們沒有想到的是，中國的反制措施一招比一招硬，特別是“稀土管制”，擊中了美國的“軟肋”，中美博弈達到了一個平衡點，高關稅並沒有落地。

在全球兩大經濟體激烈對撞之時，香港作為一個細小的經濟體，因為有國家的堅強後盾，經受住了風浪衝擊。這一獨特現象，詮釋了背靠大樹、依徬強援的深刻邏輯。

這一邏輯還體現在香港旅遊業的強勁復蘇。香港旅遊發展局發佈的數據顯示，今年前11個月共錄得約4500萬訪港旅客人次，按年增加12%，已超越2024年全年訪港旅客量的總數，預計全年訪港旅客達‌4900萬人次‌。這一日新月異的喜人變化，正是得益於近年來中央出台的一系列挺港政策，包括“個人游”城市“擴容”、深圳居民赴港“一簽多行”、提高內地居民赴港澳購物免稅額度等。

值得注意的是，中央挺港政策接連不斷，香港也並非“等靠要”，而是隻爭朝夕、朝乾夕惕，既用好“靠山”優勢，又主動應變求變。

以推展“盛事經濟”為例，經過多年耕耘，終於迎來收穫季節。由粵港澳三地共同承辦的十五運會，旅客穿梭於三地觀賽事，帶動酒店、餐飲及零售等等行業消費增長。而今年3月啓用的啓德體育園是觀察“盛事經濟”的一個窗口。美國音樂產業權威雜誌《Pollstar》最新發佈的報告指，啓德體育園至今舉辦逾90場本地和國際活動，累計出售門票125萬張，總收入超過1.91億美元，兩大指標均在亞洲稱冠。

擁有堅強後盾，不等於可以坐享其成，而是“據優勢而更奮進”，篳路藍縷、櫛風沐雨，這正是香港經濟能逆水行舟、逆風而行的重要原因。

放眼長遠的“謀”與“動”

逆風飛揚，從來都不是一種偶然現象，而是厚積薄發，香港經濟2025年的出色表現，正是多年風霜雨雪、苦心經營的結果。令人欣慰的是，2025年的香港，繼續為未來發展蓄積強勁動能。

今年6月，滬交所啓用在港的國際板指定倉庫，並推出在香港交割的黃金合約；今年11月，香港與深圳簽署推進兩地黃金領域合作備忘錄，支持香港金商與深圳具備相關資格的精煉商開展加工貿易合作。這兩個事件的背景是：特區政府敏銳地發現，隨著地緣政局緊張、全球投資“去美元化”趨勢明顯，許多經濟體通過增持黃金來優化外匯儲備結構，李家超在2024年的施政報告提出：建設國際黃金交易中心，在2025年的施政報告提出：從5大方向打造國際黃金交易樞紐。——這是鞏固國際金融中心地位的大招。

今年7月18日，與低空經濟發展相關的法例修訂經立法會審議正式生效，允許25公斤至150公斤的小型無人機在香港合法使用。——這為低空經濟發展打開了“天路”。

今年12月13日，由特區政府律政司推動發起的“香港專業服務出海平台”啓動，這是落實2025年施政報告中提出的“內地企業出海專班”重要舉措，旨在主動招攬內地企業利用香港平台出海。——這為內地企業“走出去”提供“升級版”的服務。

12月22日，河套深港科技創新合作區香港園區正式開園，超過60家企業已簽約並陸續入駐。——這是香港融入灣區、建設灣區的重要一步。

善弈者謀勢，善謀者致遠。否極泰來、柳暗花明，放眼長遠的“謀”與“動”，是香港經濟全面復蘇的秘訣，也是支撐未來發展的動力。

十三屆全國政協副主席、中央港澳辦主任、國務院港澳辦主任夏寶龍在會見香港特區政府主要官員時多次強調，世界在變，中國在變，消費環境在變，香港應發揮優勢，順應變革大勢，銳意開拓進取，實現更好發展。

2025年，外圍環境風雲變幻、難以逆料，不確定因素不斷聚集，香港經濟負重前行、韌性十足，核心奧秘在於：科學把握“變”與“不變”的辯證法，充分發揮“背靠祖國，聯通世界”的優勢，正確處理“有為政府”和“高效市場”的關係。而這，也是香港長風萬裡、雲路鵬程，走向美好未來的“法寶”。

（本文作者為全國政協港澳台僑委員會副主任，香港新時代發展智庫主席，暨南大學“一國兩制”與基本法研究院副院長、客座教授）

（本文為作者觀點，不代表本媒體立場）