人民幣債券出海正當時！香港藉優勢做全球“超級樞紐”香港新聞網4月1日電 “當前人民幣債券市場正處於釋放全球潛力的關鍵窗口期，四大核心有利條件為其國際化進程築牢根基。”這是香港金融管理局副總裁陳維民在出席昨（3月31日）舉行的國際資本市場協會2026年中國債務資本市場年度會議上傳遞的信息。他表示，香港將依託國際金融中心與離岸人民幣業務樞紐的雙重定位，從深化互聯互通、優化市場配套、升級基礎設施等多維度發力，推動人民幣債券進一步走向國際市場。 人民幣債券迎發展窗口期 四大有利條件支撐全球布局 中東局勢下，黃金震蕩，美債承壓。中國國債近年來的穩健表現，正逐漸成為一種可行的替代儲備資產。 據香港金融管理局數據，自2017年債券通“北向通”啟動以來，目前已有超過70個國家和地區的830家國際機構投資者登記通過此渠道投資中國銀行間債券市場（CIBM）。當中，超過六成的CIBM海外投資者交易是透過債券通在CMU進行清算與結算。2021年“南向通”開通後帶來另一大突破，推動離岸人民幣債券市場急速增長，存放在CMU的離岸人民幣債券總額從2021年的約2,630億元人民幣增長至2024年超過1萬億元人民幣，翻近四倍。這些數字充分表明，投資人民幣債券已成為一個大趨勢。 中國銀行公司金融與投資銀行部副總經理盧瑩表示，人民幣債券的配置價值在全球資本格局重塑過程中加速凸顯，人民幣離岸資金池規模不斷擴大，2025年香港人民幣存款規模同比增長4%，境外機構持有中國債券規模突破3.4萬億元，同期人民幣對美元匯率在複雜環境中保持基本穩定，人民幣債券收益穩定、信用優質、波動與傳統市場相關性較低。為國際投資者提供標準化、規模化的中國信用投資工具，正在成為全球資產配置必選項。 作為全球離岸人民幣業務樞紐，香港明顯感受到強勁的發展動能。陳維民透露，2025年在香港發行的點心債規模已達到1.1萬億元人民幣，截至當年末點心債餘額超過1.6萬億元，兩年間增長74%。更令人鼓舞的是，香港市場發債主體更趨國際化，印尼政府和哈薩克斯坦開發銀行首次在香港發行點心債，印尼政府今年又第二輪在港發行點心債。 陳維民分析認為，當前人民幣債券的發展前景具備四大有利條件：人民幣匯率保持在合理均衡水平上基本穩定，有效減低匯兌風險；人民幣利率相對較低，有利於作為融資貨幣；境內投資者正尋求資產配置多元化；人民幣在全球實體經濟的支付功能顯著上升，持有人民幣的機構對人民幣資產的需求不斷增加。 香港全球“超級樞紐” 連續8年債券發行居亞洲區首位 香港是亞洲領先的債券發行樞紐，在亞洲國際債券市場中持續發揮重要作用。據國際資本市場協會數據，在過去的十年內（自2015年起），2024年為香港第九次成為亞洲區安排國際債券發行最具規模的中心，發行總額超過1,300億美元，佔區內市場約三成。2025年共有17個國家和地區的發行人在香港發債，發債主體和投資者呈現多元化、國際化特征。在國際綠色及可持續債券發行方面，香港自2018年起連續8年位居亞洲區首位。 陳維民指出，金管局和香港特區政府推出多項措施，以推動香港債券市場的進一步發展，包括落實外匯基金票據及債券發行計劃、政府債券計劃、政府可持續債券計劃，以及基礎建設債券計劃。政府亦向合資格的債券發行人和投資者，提供不同的稅務優惠和激勵措施。 在推動人民幣債券國際化方面，陳維民重點介紹了香港的優勢：互聯互通渠道、優質的市場配套以及基礎設施提升等。在深化互聯互通方面，債券通北向通已成為國際投資者參與在岸人民幣債券市場的重要渠道，交易量長期占外資在銀行間債券市場交易總量的60%以上；在優化市場配套方面，目前中央政府持續在港發行人民幣國債，已形成基本的收益率曲線；在提升基礎設施方面，債務工具中央結算系統（CMU）目前託管點心債餘額超過1.4萬億元。香港金管局的目標是將CMU發展成為亞洲主要的國際中央證券託管平台，目前已引進港交所作為策略投資者。CMU正大力推行建立數字資產平台，支持數字債券的發行和交收。 陳維民表示，未來香港將持續吸引更多國際機構通過債券通投資在岸人民幣債券，并穩步擴大債券通南向通的規模和參與度。在風險管理方面，互換通推出以來廣受市場歡迎，未來香港將按照需要對其不斷完善，并爭取早日在香港推出國債期貨。同時，香港特區政府將在未來的發債計劃中逐步增加人民幣債券發行量，形成港府的人民幣債券收益率曲線。關於科技應用的進展，香港金管局已成功協助香港特區政府完成三次數字債券發行，其中兩次包括人民幣發債，并推動多家企業在港發行數字債券。 “目前中國在全球債務市場中的占比仍然偏低，未來提升潛力巨大。”國際資本市場協會（ ICMA ）首席執行官Bryan Pascoe在會議致辭時表示，ICMA將助力中國進一步提升在全球債務市場的份額。面對不斷變化的國際格局，希望中國及更多市場參與者，積極參與到國際債務市場，并在其中扮演更為重要的角色。（完） 【編輯：錢林霞】
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