870億美元聯手托市，美國為何突然出手“救日元”？香港新聞網8月6日電（編輯 馬華）今年7月下旬，日元對美元匯率一度逼近約164日元兌換1美元，觸及1986年以來的最低水平。在此之前，日本曾在今年4月至5月動用超過11萬億日元（約736億美元）單邊干預匯市，但效果僅維持了一個多月。
這是2022年4月20日在日本東京拍攝的日元和美元紙幣。新華社資料圖 即便日本央行6月將利率上調至31年來的最高點1%，也未能給疲軟的日元帶來持久支撐。 單打獨鬥已經失效，日本不得不尋求外援。而這一次，美國答應了。 據報道，7月30日，日元匯率從162附近急劇拉升，市場猜測日本政府再度入場。 次日，日元再次突然昇值，與此同時傳出了美國也參與其中的消息。 據日本央行貨幣市場數據推算，日本在7月30日和31日的外匯干預中分別動用了約530億美元和340億美元，合計870億美元（約合11萬億日元）買入日元。這是美日自1998年亞洲金融危機以來首次聯手買入日元遏止貶值。
圖為位於日本東京的日本銀行總部。新華社資料圖 據香港新聞網早前報道，8月2日，特朗普在空軍一號上向記者證實了這次行動：“他們需要一些幫助，而我們始終會向日本伸出援手。”他還補充了一句：“日本一直對我們很好——當然，珍珠港事件除外。” 次日，美日財政部同步官方證實了聯合干預。 特朗普把這次行動稱為“友誼的象征”，但市場顯然不相信這麼簡單的解釋。真正讓美國出手的，是另一組數字。 截至今年5月底，日本持有1.14萬億美元美國國債，是所有國家中最多的。如果日本為了籌措干預資金而大規模拋售美債，後果將是美債價格下跌、收益率攀升。而當時10年期美債收益率已經達到2025年1月以來的最高水平，30年期更是創下2007年以來新高。 任何額外的拋售壓力都可能直接推高美國政府的融資成本。 貝森特在幹預後公開呼籲美聯儲擴大“外國及國際貨幣當局回購便利”（FIMA Repo Facility）的規模。
2025年4月29日，美國白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特（右）與美國財政部長斯科特·貝森特在華盛頓白宮出席記者會。新華社資料圖 這個機制允許外國央行以持有的美債作為抵押向美聯儲借美元，而無需直接拋售。日本財務省隨後表示，啟用FIMA機制後，“完全沒有擔憂”未來干預所需的美元資金。 更深一層的擔憂來自套息交易。 據觀察人士分析，長期以來，大量國際機構借入低息日元、投資於收益率更高的美國資產。一旦日元劇烈波動，無論是暴漲還是暴跌，都可能迫使投資者大規模平倉，拋售美股和美債，將一場匯率危機演變成美國資本市場的“流動性踩踏”。 2024年8月日本央行意外加息後日元快速拉升，日經指數單日暴跌超12%、美股同步下挫。 美國在這場干預中的操作手法也耐人尋味。美國并非直接賣出美元買入日元，而是通過“賣出歐元、買入日元”的方式完成。 干預的短期效果立竿見影。日元從164附近反彈至155區間，創下近三個月新高。
2025年7月10日，一名撐遮陽傘的女子走在日本大阪的街道上。新華社資料圖 據報道，日本財務大臣片山皋月表示“今後仍將毫不猶豫地進行進一步的協調干預”； 貝森特也表態“如有需要，我們將毫不猶豫地參與未來進一步的聯合干預行動”。 然而，市場普遍持懷疑態度。今年4月日本砸下700多億美元的效果僅維持了一個多月。 只要日美利差依然巨大、日本財政擴張的預期不改、中東局勢推高能源進口成本，日元的結構性弱勢就難以根本扭轉。 社科院美國研究所助理研究員馬偉指出，短期效果會比較顯著，但長期效果值得懷疑。前日本央行官員竹內淳也表示，干預本身無法給日元帶來持久的、顯著的提振。（完） 【編輯：馬華】
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