為何外資資管機構看好A股市場？

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為何外資資管機構看好A股市場？

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2023-03-12 00:00 | 稿件來源：香港中通社

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　　香港中通社上海3月12日電　題：為何外資資管機構看好A股市場？

　　香港中通社特約記者莊滬生

　　3月3日，由美國聯博集團旗下聯博香港有限公司100%控股的聯博基金管理有限公司經中國證監會核准落子上海，成為開年以來中國證監會批複設立的第四家外商獨資公募基金公司；同日，富達基金推出了面向內地投資者的首只公募基金；9日，貝萊德基金正式發行了其成立兩年多來的第六只基金產品。今年以來，外資資管機構布局中國的步伐遽然加快。

　　值得注意的是，“超配”“高配”A股，成為此番諸多外資資管機構的投資策略。2月，貝萊德智庫發布全球投資報告稱今年將實施超配A股策略。在其最新的行業優選混合型證券投資基金產品中，股票資產（含存托憑證）占基金資產的比例為60%—95%，其中港股通標的股票的投資比例為股票資產的0%-20%；富達基金的首只公募基金也主要投資於A股及H股市場。

　　經濟復甦百端待舉之下，為何外資資管機構如此看好A股市場？

　　首先，中國防疫政策的及時調整和經濟政策的發力，使經濟增速上“東升西降”趨勢明顯。

　　“我們對A股持超配觀點的一個核心原因是中國相比發達經濟體吸引力更強，一是中國5%左右的GDP增長預測較增速放緩的發達市場有著顯著優勢；二是疫情後經濟活動的重啟并未使中國的通脹劇烈升高，這與通脹高企、能源負擔沉重的發達市場形成了鮮明對比。”貝萊德基金首席投資官陸文傑表示，這是對今年A股市場的信心所在。

　　事實上，與中國對2023年GDP增長5%左右的預期目標相比，各大外資資管機構的判斷顯然更為樂觀。安本研究所最近將中國實際GDP增長率預測從去年的2.2%上調至5.5%，并認為“中國并無通貨膨脹壓力，因此相比於世界其他地區擁有更大放寬貨幣政策的空間。”

　　貝萊德智庫則積極預計，今年中國經濟增長率將超過6%，“中國正取代美國成為全球增長的驅動力，令我們更加看好新興市場股票（包括中國股票）而非發達市場股票。”

　　其次，不少外資資管機構認為，A股表現在2022年經歷“谷底”階段後，將迎來新的增長周期。

　　摩根士丹利華鑫基金預測，經歷疫情陣痛後，“隨著經濟復甦，樂觀情緒繼續修復，相對於海外市場，A股開始具備吸引力。”

　　安本投資指出，當前中國股票的長期市盈率為12.8，較過去15年平均水平低15%，“有吸引力的股票估值進一步支撐我們對中國的信心。”

　　數據也在印證著判斷。截至10日，今年北向資金淨買入近1800億元人民幣，較去年同期大幅度上升。

　　此外，中國消費市場疫後快速反彈的表現，也增強了外資資管機構加速布局的信心。陸文傑表示，開年以來，PMI、信貸、房產銷售等經濟數據陸續向暖對經濟基本面的恢復帶來了一定的支撐和驗證，“隨著消費場景恢復和對生活品質的持續追求，居民消費升級是長期確定性的投資主題，這其中蘊含著衣食住行等遍布生活各領域的廣泛機會。”

　　路博邁基金也指出，與海外市場存在長期的通脹預期導致外需下降不同，中國內需市場具備了上行的基礎，在超額儲蓄、可支配收入增長預期、疫情制約減少等共同作用下，居民消費有望成為今年GDP的主要拉動力量。

　　同時，隨著中國兩會召開，不少外資資管機構都注意到了今年以來資本市場改革加速，以及支持數字經濟、綠色低碳等高質量發展的利好政策，并據此進行“順周期布局”。

　　陸文傑觀察到，新一輪政策周期更希望體現的是以內需驅動為主，更加發揮企業及經濟自身的內生性增長而不是僅政策層面自上而下的宣貫，“今年A股市場的機會將豐富而廣泛”；同時，隨著中國經濟進入到一個產業升級和結構調整的新時期，中游製造業的利潤空間進一步打開，製造業的崛起也將輻射出包含傳統工業複蘇及先進製造發展等多方面機遇，“在此過程中捕捉推動經濟的新動力尤為值得關注。”（完）