日元貶值股市破7萬點，日本央行“走鋼絲”式加息重啟香港新聞網6月17日電 日本央行16日宣佈將政策利率由0.75%上調至1.0%。這是自1995年以來，日本利率首次重回“1時代”，也意味著這個國家正式告別了維持約三十年的零利率及負利率超寬鬆貨幣政策。對於日本而言，這不只是一次例行加息，而是明確宣告：長達三十年的“便宜錢”時代落幕，貨幣政策正常化進入新階段。
圖為日元 香港中通社圖片 促使日本央行終於下定決心加息的，不是外界的壓力，而是內部的灼熱。過去日本的通脹常被歸咎於昂貴的進口石油，但這一次，情況變了。過去三年，企業為留住員工不得不大幅加薪，隨後將人力成本轉嫁到商品價格。這就形成了一個危險的循環：工資漲、物價漲，如果央行不出手，錢就會變得越來越不值錢。 市場分析指出，即便中東局勢緩和讓油價暫時回落，這種由內需驅動的物價上漲也很難停下來。也正因如此，加息，正是為了給這輛狂奔的列車踩下刹車。 可真正讓市場意外的，不是加息本身，而是日本央行踩刹車的方式。它在加息的同時，還宣佈從2027年4月起暫停縮減購債，維持每月2萬億日元的購債規模，這在金融圈被稱為“平衡術”。簡單來說，日本央行陷入了困局：它需要用加息來壓制通脹、穩住日元，但又不敢真的讓市場上的錢變得太貴。目前，日本政府背負著超過GDP兩倍的天量債務，一旦長期利率飆升，政府的利息支出就會像滾雪球一樣爆炸，財政將面臨崩潰的風險。所以，央行一邊用“加息”這隻手向市場展示控制通脹的決心，一邊用“買債”那隻手死死按住長期利率，給政府的債務危機兜底。 這套精妙的走鋼絲，立刻在金融市場上撕出了巨大的裂痕。當天，代表企業價值的日經225指數歷史性地衝破了70000點大關，歡呼雀躍；而代表百姓錢包購買力的日元匯率，卻在1美元兌160日元的深淵附近掙扎。 日經225指數之所以能創下70000點的神話，並不是因為加息本身是利好，而是因為市場相信，日本央行的加息是溫和且可控的。法國里昂商學院教授李徽徽分析認為，投資者看到的信號是：日本經濟的內生動力足夠強勁，能夠承受1%的利率。加上企業治理改革見效，外資瘋狂湧入，推高了股指。但匯市卻是另一番光景。儘管日本當局上個月豪擲11.7萬億日元進場干預，試圖托住日元，但效果轉瞬即逝。李徽徽說，對於全球資本來說，1%的利率依然太低，美國那邊有著更高的回報。只要利差存在，日元就依然是那個被用來借入並投資於海外的“便宜貨幣”。更令人擔憂的是，不僅是外國炒家在做空日元，連日本老百姓自己也在通過免稅帳戶大量購買海外資產，這種“慢性賣出”讓日元反彈之路舉步維艱。 面對如此棘手的局面，日本央行未來的操作空間已被極度壓縮。它既不敢像美聯儲那樣激進加息，因為這會瞬間引爆政府的債務炸彈；又不能徹底放棄緊縮，否則日元貶值將徹底失控。 這像是一場輸不起的賭博。日本央行試圖證明，一個沒有負利率、物價溫和上漲、財政尚能維持的日本是可行的。但在通脹高企、匯率疲軟與債務大山的三重夾擊下，這條路註定崎嶇。加息只是開始，真正的考驗，才剛剛到來。（綜合21經濟網，經濟參考報報道） 【編輯：赵晨】
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