美國國債突破37萬億美元創歷史新高，全球投資者態度現分歧香港新聞網9月2日電 美國國債規模持續攀升，截至2025年8月已達37.2萬億美元的歷史最高點，相當於2024年美國國內生產總值的1.27倍，人均負債約10.7萬美元。
圖為美國國務院外景 圖片來源：新華社 巨額債務陰影下，美國政府與美聯儲的政策博弈日趨複雜，全球金融市場正密切關注這顆“不斷膨脹的巨型未爆炸彈”。 美國雖設有債務上限制度，要求政府融資須經國會批准，但這個在1917年確立的機制在實踐中約束有限。近年來，債務上限多次被提高或暫停：2021年提至31.4萬億美元，2023年通過《財政責任法案》暫緩設置上限至2025年1月，今年初債務上限又被調整到約36.1萬億美元，顯示出債務上限已異化為政治拖延工具。 與此同時，美國財政支出持續處於高位，近十年來聯邦年度總支出始終超過5萬億美元，2020年首破7萬億美元後未再低於6萬億。而更為嚴峻是利息負擔。為應對通脹，美聯儲自2022年6月起加息，推高美債利率。截至2025年7月，美國國債利息支出突破1萬億美元，佔本財年聯邦總支出的17%，償債壓力迫使美國政府與美聯儲展開降息博弈，同時試圖加強對央行的影響以方便融資。 自2013年起美國國債佔GDP比重就已超過100%，2020年後更升至120%以上，從而引發了國際社會對其償債能力的普遍擔憂。國際機構穆迪於今年5月下調美國主權信用評級，成為繼惠譽和標普後第三家下調評級的國際機構。反映出市場對美國償債能力的擔憂持續加深。 美國財政部官網近期發佈的6月國際資本流動（TIC）報告顯示，全球投資者態度現分歧。截至2025年6月，部分外圍投資者開始增持美債，總持有額環比增加802億美元，達到9.1277萬億美元。日本增持126億美元，繼續居首；英國大幅增持487億美元，以8581億美元保持第二；中國小幅增持1億美元，為今年3月以來首次增持，但整體仍延續2022年4月以來的減持趨勢。 多家市場機構分析指出，美債高速擴張加劇償付壓力，恐為全球金融體系注入更大不確定性。中金公司認為，若美股上漲乏力、風險偏好下降，資金或再度回流美債；經濟放緩、降息預期升溫亦可能推升需求。申萬宏源宏觀首席分析師陳達飛指出，關稅帶來“滯脹”憂慮，財政可持續性面臨新挑戰，美元可能繼續走弱，市場或反覆出現“股債匯三殺”的脈衝式震盪。美債傳統“安全溢價”正受到利率波動和資產關聯性變化的直接衝擊。 “借新還舊”的債務模式面臨嚴峻考驗。一方面美國通過這一機制向債權國轉移償債壓力，以全球資金支撐本國支出；另一方面，利率波動和主權信用問題直擊全球投資者利益。37萬億美元債務不僅牽動美國內政，更因持有結構高度國際化，成為衝擊世界金融穩定的關鍵變數。 這顆高懸於美國乃至全球市場上的“巨型未爆炸彈”仍在膨脹，其演進與影響值得持續警惕。（綜合中國經濟網，21經濟網報道） 【編輯：赵晨】
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