“A+H”公司上市熱潮延續 三大特徵凸顯港股影響力香港新聞網7月18日電 繼寧德時代、恒瑞醫藥等行業巨頭之後，安克創新科技股份有限公司於日前公告稱，正在對香港資本市場股權融資進行論證研究。據最新統計，截至7月17日，2024年內已有10家A股公司成功登陸港股市場，使“A+H”公司總數增至160家。市場人士指出，在政策持續支持下，內地與香港資本市場的協同效應將進一步釋放，企業赴港上市浪潮有望延續。 政策驅動，赴港上市熱度持續升溫 2025年以來，香港資本市場快速復甦，資金持續流入香港，上半年新股募資規模更是居全球首位。Wind數據顯示，2025年以來，僅在IPO一項上，51家已上市公司的發行費用就達到53.40億港元，而在2024年全年這一數據也不過58.23億港元。分析人士指出，隨著香港市場持續火熱，下半年預計港股IPO熱度將延續甚至提升，這也將再次帶動中介機構業務量的提升。 而其中A股上市公司赴港尋求上市也到達了白熱化階段。市場人士認為，在政策支持下，內地和香港市場協同效應將進一步釋放，未來赴港上市浪潮有望延續。超40家A股公司赴港上市推進中，7月份以來迎來一波小高峰。據中國證監會網站數據，7月1日至11日，已有11家A股公司遞交港股上市備案申請。截至目前，41家A股公司赴港上市申請正在處理中（包含備案成功、尚未備案以及正在備案公司）。 政策支持是核心推動力。去年4月，中國證監會發佈5項資本市場對港合作措施，明確支持內地行業龍頭企業赴港上市；去年10月，香港證監會和聯交所優化新上市申請審批流程；今年上半年，港股IPO募資額位居全球第一。中金公司研究部首席國內策略分析師李求索表示：“監管制度優化是主要推動因素。” 企業需求多樣化。部分公司意在構建海外融資平台，豐富融資渠道；部分公司需推動海外業務拓展，貼近海外投資者；部分公司希望提升海外投資者佔比。以寧德時代為例，其境外收入佔比較高，國際化戰略需求成為赴港上市的重要考量。 三大特徵凸顯，港股影響力提升 今年以來，寧德時代、恒瑞醫藥、海天味業等A股大市值龍頭企業赴港上市，也給市場帶來一定示範效應。據統計，今年以來，新晉10家“A+H”公司中，9家A股市值在百億元以上，其中有5家市值在千億元以上。這10家公司在港股上市募資合計868.85億港元。 中泰證券策略分析師張文宇分析，今年港股上市的“A+H”公司呈現出三大特徵：一是市值體量高，新增公司有一半市值在千億元級；二是分紅能力強；三是科技屬性凸顯。“A+H”公司在流動性、估值與行業權重上對港股市場影響力進一步提升。 綜合來看，目前，“A+H”公司以高市值、國有企業為主。據統計，截至7月17日，前述160家“A+H”公司中，有109家為國有企業，佔比68.13%。僅以A股市值來看，141家A股市值超過百億元，佔比88.13%，其中，54家A股市值超過千億元。同時，企業的科技屬性凸顯。新晉“A+H”企業多集中在消費與科技行業，這些企業藉助港股平台，進一步提升國際化競爭力。 AH股溢價持續回落，估值差異逐步收窄 中信證券研報認為，2025年以來，AH溢價指數持續走低，反映內地政策轉向和低利率環境下南向資金對H股的重新定價。 自2024年“9.24”行情起，南向資金大幅流入港股，成交佔比顯著提升，顯示港股低估績優龍頭對內地資金吸引力增強。AH股H指數中目前南向與中資持倉佔比達50%，險資大量買入銀行板塊是AH溢價指數下行主因。險資配置銀行H股動力充足，且銀行板塊AH溢價仍有下行空間，預計會持續壓低指數。同時，優質A股赴港上市擴大了溢價指數下行空間，提升港股流動性，緩解H股因流動性不足帶來的折價，推動兩地估值差距收窄。 總體來看，內地政策調整、南向資金結構變化以及優質資產的持續上市，共同驅動AH溢價指數持續下行，反映出港股市場流動性改善和價值重估的趨勢。 截至7月17日，160家“A+H”公司中，155家A股股價對港股存在溢價，佔比96.88%，但寧德時代等5家公司出現折價。恒生滬深港通AH股溢價指數收報127.65點，A股價格平均較H股高出約27%。 張文宇分析，溢價主要源於三方面：一是資本項目未完全自由兌換；二是投資者結構差異（H股以機構為主，更注重現金流）；三是交易制度不同（港股T+0、無漲跌停板）。張文宇表示，隨著雙向資金通道擴容、ETF互通及境內做市機制完善，AH股價差將進一步縮小。 （完） 【編輯：錢林霞】
|
