（中通論壇）SpaceX上市為何難圓馬斯克的航天夢？分享到：
      香港中通社6月16日電（記者 王少喆 ）美東時間6月12日，SpaceX正式在納斯達克掛牌上市，募資約750億美元，一級市場認購一度達募集規模近3倍。雖然開盤與收盤未達極致預期，但這場“史上最大IPO”仍完成新一輪造富神話，引發全球關注。
6月12日，在美國紐約時報廣場，人們通過大屏幕觀看SpaceX首次公開募股股票上市交易慶祝活動。圖片來源：新華社 然而，資本狂歡背後，市場冷熱分化明顯。諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼等學者及做空機構紛紛潑冷水，甚至指其為“馬斯克的龐氏騙局”。財經評論員魯寧分析指出，SpaceX融資的光鮮科技外衣下，隱藏美股結構性泡沫與實體經濟空心化的深層危機。 市場分析指出，美股市場“輕鬆融資”已成常態。道瓊斯與標普500因傳統產業老化而承壓，納斯達克則憑藉兩大紅利獨領風騷：一是美國作為全球科技發源地，持續提供吸睛“科創故事”；二是華爾街擅長放大市場樂觀預期。馬斯克深諳此道，上市雖表面稀釋股權，實為高明融資手段。在實體經濟空心化背景下，社會資金持續湧入科技板塊，穩健投資者也被動捲入，推高納斯達克投機氛圍。 雖然招股書極力渲染，但冷靜觀察者發現，SpaceX核心資產有限，目前真正運營且具科技含量的主要是“星鏈”衛星網絡。作為主要收入來源的星鏈，受美國政府政治與國家安全限制，去年淨利潤僅約40億美元，與巨額估值嚴重不符。 此次上市重點包裝的“星艦”計劃及“太空AI”工程，仍處於研發初期，距離商業化盈利遙遠。航天工程屬典型重資產、高風險、資金黑洞項目。750億美元募資相對於馬斯克的“火星殖民夢”，可能僅夠前期開銷，公司未來不確定性遠大於確定性。 魯寧指出，全球資金仍蜂擁而至，根本在於美股獨特資金池結構。目前美股年均資金保有量約80萬億美元，其中30萬億美元來自養老基金等“維穩資金”，具有長期耐心特性，平抑市場波動。 此外，美債與美股間的平滑轉換通道，也為資本提供避險選擇。當美債發行面臨壓力或全球局勢動盪時，海外資本往往會迅速拋售美債，轉而買入美股科技龍頭股票作為短期避險手段。 從宏觀看，支撐這場財富神話的終極底牌仍是美國的美元霸權與美軍霸權。在全球地緣衝突加劇下，國際資本加速回流美國金融市場，形成“世界越亂，美股越吸金”的特殊邏輯。然而，在泡沫持續累積之際，這場太空資本豪賭最終如何收場，仍是全球金融界關注焦點。SpaceX的上市或許圓了短暫融資夢，卻難以輕易實現馬斯克宏大的航天願景。（完） 【編輯：林曉惠】
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