科技巨頭扎堆發債，離岸人民幣點心債迎來爆發式擴容香港新聞網6月23日電 很多人對“點心債” 這個名字感到陌生——它是指在境外（主要是香港）發行、以人民幣計價的債券，早年因單筆規模小巧而得名。但在2026年的金融市場，它正經歷一輪爆發式增長。6月22日，工商銀行首爾分行、交通銀行香港分行等五家銀行集體發債，規模合計27.74億元人民幣。這僅是縮影：Wind資料顯示，截至6月22日，點心債發行規模已達8196.78億元，較去年同期大幅增長46.84%。
圖為人民幣 香港中通社圖片 這一輪熱潮的核心動力是降本。美聯儲加息令美元借貸成本高企，而人民幣融資利率相對友好，巨大的息差讓企業傾向於借人民幣而非美元。與此同時，香港人民幣存款規模已突破萬億，離岸資金池的深度為大規模發行提供了流動性基礎。疊加“南向通”擴容等政策護航，離岸人民幣融資環境顯著改善。 市場結構的質變，來自於騰訊、京東、快手等科技巨頭的集體入場。特別是騰訊近期落地的150億元點心債，不僅創下了近年紀錄，更揭示了新經濟企業的融資新思路。 對於正處於AI競賽中的科技企業而言，建設資料中心、採購GPU集群屬於典型的“重資產、慢回報”投入，回收週期往往長達10年甚至30年。這倒逼企業必須尋找超長期的資金來匹配。相比美元債，點心債展現了獨特的“幣種紅利”：由於這些公司的資本開支主要在境內，花的是人民幣，直接借入人民幣不僅能徹底規避“賺人民幣、還美元”帶來的匯率波動風險，還能省去鎖匯成本。加之當前人民幣融資成本更低，這種既能鎖定超長週期、又能降低財務不確定性的特性，正是傳統3–5年期美元債難以替代的。 過去中資離岸債供給高度依賴銀行及城投平台，優質產業債稀缺。如今，憑藉強勁現金流和國際評級的TMT龍頭入場，不僅提升了點心債中投資級供給的佔比，也讓市場擺脫了單一的主體結構，增強了抗風險能力。 隨著供給端的“含金量”提升，需求端也隨之發生質變。今年前4個月，非中國大陸發行主體在點心債市場的佔比首次突破20%。這意味著點心債不再只是中資企業的“自留地”，外資金融機構和超主權機構開始將其視為配置人民幣資產的核心載體。 這一變化得益於“南向通”機制的優化。市場的活躍不再是單向的：一邊是騰訊、京東等科技巨頭提供優質資產，另一邊是境內保險、理財等長期資金獲準通過“南向通”南下配置，同時境外機構也加大了買入力度。這種發行端與投資端的“雙向奔赴”，極大地改善了市場的流動性和定價效率。 中美國債利差的維持、離岸資金池的擴容以及財政部常態化發行國債以完善收益率曲線，將共同支撐點心債市場繼續擴容。 更深層的意義在於，點心債正在改變中資出海的融資基因。過去是單一的“美元中心”，現在正加速向“美元+人民幣”雙輪驅動轉變。這種貨幣多元化的趨勢，不僅降低了企業的匯率風險，也讓全球資本在配置人民幣資產時有了更豐富的工具。當科技巨頭願意拿30年期的離岸人民幣去建設AI算力，這個曾被視為“點心”的小眾市場，已然成為離岸人民幣生態中不可或缺的主餐桌。（綜合中國證券報，中國金融資訊網報道） 【編輯：赵晨】
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