香港首季GNI突破9200億元 內地核心門戶地位無可替代香港新聞網6月17日電（文 王少喆）香港政府統計處最新公布的經濟數據顯示，2026年第一季香港本地居民總收入（GNI）及本地生產總值（GDP）均錄得穩健增長。其中，以當時市價計算的GNI按年上升5.1%至9257億元，高出同期GDP（8439億元）約818億元，相當於該季GDP的9.7%。 這項數據不僅反映了香港本地經濟活動的擴張，更透過龐大的跨境投資收益淨流入，再度印證了香港作為國際財富管理中心與跨國資本樞紐的深厚“造血”能力。
中通社资料图 一、 數據解讀：實質GDP與GNI現“增速差” 反映外圍價格稀釋效應 數據顯示，首季以當時市價計算的GDP按年升5.3%。然而，在扣除價格變動影響後，首季實質GDP按年顯著增長5.9%，而實質GNI則增長3.9%。 實質GDP增速（5.9%）與實質GNI增速（3.9%）出現差距，這一現象在宏觀經濟學上具有重要啟示。金融分析人士指出，實質GDP的強勁反彈，主要得益於第一季香港本土經濟活動（如旅遊業全面復甦、零售消費回暖及對外商品貿易反彈）的週期性爆發。 而實質GNI增速相對溫和，主要反映了該季貿易條件（Terms of Trade）變動及跨境收入流動在扣除價格變動後的實質購買力調整。這意味著雖然本地生產動能爆發力強勁，但外圍環境的價格波動對整體國民實質總收入帶來了一定的稀釋效應。兩者雙軌並進，顯示香港經濟在外部波動中仍具備極強的防禦韌性。 二、 初次收入流動活躍：全球高息環境驅動債券收益飆升 在跨境資金流動方面，第一季香港初次收入（主要包括投資收益）總流入為5296億元（佔GDP的62.8%），按年升1.6%；總流出則為4478億元（佔GDP的53.1%），按年升1.4%。 在各項組成部分中，證券投資收益的波動最為引人注目： 流入方面： 證券投資收益按年增長7.4%，主要是由於本地投資者獲取的非本地債務證券（如海外債券）利息收益增加。 流出方面： 非本地投資者持有的香港債務證券收益大幅按年飆升29.4%。這反映在高息環境下，香港發行的債券等金融工具派息極具吸引力，令海外投資者在港賺取了更豐厚的利報。 直接投資方面： 流入及流出則表現相對平穩，分別按年上升2.8%及2.5%，顯示大型本地企業在外地的業務以及跨國企業在港的營運利潤維持健康增長。 為何證券投資收益會出現如此顯著的雙向增長？經濟學家分析認為，這與近年來全球持續的“高息環境”以及香港離岸人民幣與美元債券市場的深度擴容密切相關。全球高利率環境使得債券收益率（Yield）維持在歷史高位，香港作為亞洲領先的債券發行中心，吸引了大量國際資金進場配置本地債務工具。 與此同時，兩者相抵後，香港在今年首季仍錄得高達818億元的投資收益淨流入，這充分說明儘管外圍市場風高浪急，香港憑藉雄厚的海外資產存量，依然是名副其實的“淨財富輸出與回收站”。 三、 地緣經濟紐帶：中國內地核心門戶地位無可替代 從國家和地區的配置結構來看，中國內地依然是香港跨境資本流動的最核心節點。第一季，中國內地高居香港初次收入總流入來源地的首位，佔比達38.8%；同時也是總流出的最主要目的地，佔比達301%。緊隨其後的則是避稅天堂及離岸公司重鎮英屬維爾京群島（BVI），分別佔流入的16.0%及流出的20.6%。 金融業界普遍認為，內地在香港初次收入中佔據近四成的絕對主導地位，互聯互通機制的深化（如“粵港澳大灣區跨境理財通2.0”及債券通的升級）功不可沒。內地企業持續利用香港進行國際化融資與財富管理，而海外資金也源源不斷地通過香港捕捉內地高質量發展的紅利。這種“內聯外通”的獨特結構，構成了香港跨境收入最堅實的防護牆。 總結 雖然全球金融市場仍面臨波動，但香港多元化的資產配置、高效的資產變現能力，以及作為國家對外開放“超級聯繫人”的地位，令其外部資產持續發揮強大的“造血”功能。展望未來，隨着本地實體經濟動能的進一步釋放與國際金融環境的企穩，香港的整體財富實力有望繼續穩步攀升。（完） 【編輯：王少喆】
|
