香港股市將迎重大改革是否會出現“賺錢效應”香港新聞網7月17日電 香港股市將迎重大改革！香港交易所昨（16日）發佈擬將港股市場從T+2向T+1結算周期過渡，並刊發了有關縮短香港股票現貨市場結算周期的討論文件。業內人士普遍認為此項改革將提高市場效率、降低系統性風險。但T+1同時也會對投資者帶來挑戰，交易容錯率將會更低。 港交所結算周期從T+2邁向T+1 7月16日，港交所刊發了有關縮短港股現貨市場結算周期的討論文件。旨在引導市場就此展開討論，並與業界就如何及何時縮短結算周期達成共識。此次討論的結算周期僅限股票現貨市場二級市場交易的結算，並不涉及一級市場交易（例如新股認購）的結算。香港交易所誠邀市場參與者及相關方參與討論，業界人士請閱讀討論文件並結合自身情況提交反饋意見，反饋意見可於2025年9月1日前通過網站提交。 據悉，港交所股票現貨市場自1992年以來一直採用T+2結算周期，而其他國際股票市場在過去20年間也逐漸將結算周期縮短至T+2。近年來，許多市場已轉向或正在考慮轉向T+1或更短的結算周期。港交所預計，到2027年底，全球股票市場88%的交易將採用T+1或T+0結算周期。 香港交易所集團行政總裁陳翊庭表示，“作為香港市場的運營機構，香港交易所全力支持不斷優化香港金融市場的基礎設施，確保我們的金融生態系統保持穩健、與時俱進。” “全球金融市場的發展日新月異，我們不進則退。香港金融界必須攜手合作、積極行動，落實必要的優化措施。通過引導市場討論，我們希望凝聚共識，并在充分考慮市場意見的前提下制定詳細的實施時間表。”陳翊庭表示。 什麼是T+1結算？ 投資者買賣股票就會形成交易結算。股票現貨市場結算周期是指你買賣股票後，完成交易所需的時間。T+1結算是指在一個工作日內完成金融交易。簡單來說，當你在股票市場購買了一隻股票，結算周期就是你實際擁有這隻股票和支付資金之間的時間。 例如你在周一買了一些股票。如果結算周期是兩天，那麼在周三，你的股票正式歸你所有，資金也會從你的賬戶扣除。縮短結算周期的意思是，這個時間變得更短，比如從兩天縮短到一天，意味著你能更快地擁有股票和使用資金。 香港股票市場雖然結算周期是T+2，但在交易日內，投資者可以進行多次買賣，這是因為港股目前實行T+0交易，即在交易日內，投資者可以在市場上隨時買入和賣出股票，稱為T+0交易。這意味著你可以在當天買入股票後，再將其賣出。但是這時你的資金和股票是“暫時性”狀態，儘管交易的結算是T+2，但在實際交易中，投資者的資金和股票會被視為“暫時性”的。在你賣出股票之前，股票仍然在你的賬戶中，直到結算完成。 T+2結算對T+0交易的實際操作影響主要體現在以下幾個方面：在T+0交易中，雖然你可以當天買入和賣出股票，但資金會在T+2之前被佔用。這意味著，如果你用資金買入股票，直到T+2之前，資金才會完全解凍，無法用於其他交易，這可能會影響你在當天進行其他投資決策的靈活性。由於資金的佔用和流動性限制，投資者在進行T+0交易時可能需要考慮相關的交易成本。 結算改革有助降低市場風險 目前港交所實施的T+0交易提供了靈活性，但T+2的結算周期可能會在一定程度上影響資金的使用效率和投資策略的執行。港股市場向T+1結算周期過渡，潛在的好處包括提高市場效率、降低系統性風險，以及讓港股市場與其他國際市場更緊密地接軌。 率先實行T+1結算的是美國，從2024年5月28日開始，美股交易結算周期由T+2縮短至T+1。 金融市場採用T+1結算周期主要有兩個原因：降低風險和提高效率。交易結算的時間越長，證券或資金出現問題的可能性就越大。假設買方資金不足，或者賣方股票數量不對，就會導致結算失敗。雖然經紀公司和清算所通常有防範措施，但交易和結算之間的時間越長，風險就越大。縮短這一周期有助於降低市場風險。 股票等證券每天可以多次易手，交易次數越多，經紀人、存管機構和清算所的會計工作量就越大。交易和結算相隔數日會導致會計積壓。縮短到T+1可以提高結算效率，促進業內採用更加自動化和高效的系統。 T+1有助提升港股整體成交量 業內人士普遍認為，縮短股票結算周期，有助於活躍市場，提升港股整體成交量。這也有助於投資者在同一個香港券商的證券賬戶裡，更方便將資產在港股、美股、虛擬資產間轉換。香港股票分析師協會主席鄧聲興此前表示，若將交收時間縮短，投資者的資金回籠將更為迅速，港股的交投有機會提升。香港各銀行的轉賬系統，已對“T+1”準備就緒。 這項改革也符合港交所管理層披露的2025年工作重點： 發展全面的可持續披露生態圈，鞏固香港在可持續及轉型金融領域的領先地位，以及利用數據和科技促進可持續披露及融資活動，以繼續提升香港作為國際金融中心的競爭力，並積極推動可持續金融發展。 對散戶投資者來說，從T+2向T+1結算的轉變在很大程度上是無縫的，但將受益於向T+1結算所帶來的整體風險減少。降低系統風險有利於更健康的市場。 而較短的結算周期有助於提高香港資本市場效率，增加流動性，使股票可以更快地進行交易。賣出證券所得資金將更快到賬，可以更快再投資。買入證券則需要提前備好資金，可能影響一些情況下的資金周轉，如涉及外幣兌換時。 不過，轉向T+1結算周期也會帶來挑戰，對於需要應對時區差異、外匯轉換以及更短結算時間窗口的市場參與者來說，結算周期縮短，交易容錯率更低。在T+1結算周期下，交易完成的時間比以前縮短了一半，投資者幾乎沒有時間來糾正任何錯誤，尤其是成本方面的錯誤。一旦結算完成，錯誤就難以糾正。 （完） 【編輯：錢林霞】
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