上周四（26日），英國Z/Yen集團與中國（深圳）綜合開發研究院聯合發佈第39期“全球金融中心指數”報告，香港的整體評分達765分，繼續位列全球第三、亞太區第一，與位列第一的紐約和第二的倫敦的分數差距分別僅為2分和1分。

事實上，在2024年9月24日發佈的第36期報告中，香港得分749，重返全球第三，此後得分持續攀升，穩居第三，並與第一和第二的得分差距越來越小。

行政長官李家超於3月24日出席博鰲亞洲論壇時表示，香港在最自由經濟體排名穩居世界第一，在“一國兩制”下擁有背靠祖國、聯通世界的獨特優勢，普通法制度與全球主要金融中心接軌，稅制簡單低廉，人流、物流、資金流、數據流便捷流動。香港會繼續堅定實行自由貿易和多邊主義，持續擴展全球貿易網絡，為投資者搭建橋梁、創造機遇，進一步推動區域經濟發展和繁榮。

在今年全國兩會人大會議審議通過的“十五五”規劃綱要首次提出：“強化全球離岸人民幣業務樞紐、國際產及財富管理中心、國際風險管理中心功能”。人民幣國際化的“樞紐功能”、國際“資財管理”、國際“風險管控”，三大核心功能首次寫入國家五年規劃，釋放了3個重要訊號：第一，國家確認香港在這3個領域具有傲視世界的明顯優勢，有條件、有必要做大做強；第二，國家將會多措並舉，支持香港強化這3個核心功能；第三，強化3大核心功能，可為國家高質量發展提供支撐，也令香港金融業轉型升級。

獨木成林，逆流而上。在中東地緣衝突升級、全球通脹餘波未平、主要經濟體增速分化的背景下，香港的優勢凸顯。放眼全球，能同時滿足“金融自由、法治可預期、政局穩定”三個條件的國際金融中心只有香港。香港正在從傳統的“資本中轉站”升級為全球資本的“安全避風港”與中國資產的“價值發現地”，並且被中央賦予了國際風險管控中心新功能，是中央對香港厚植優勢、倚重有加的重要舉措。

財經事務及庫務局局長許正宇日前接受中央廣播電視總台採訪時表示，中東戰亂清楚地顯示，沒有安全，就沒有發展，而且兩者是相輔相成的。日後，我們在守好安全底線的同時，要登高望遠，從全局的角度，前瞻性地把一些風險識別出來，去做好防備。用好“一國兩制”下國際金融中心地位，進一步助力金融強國建設。

毛澤東主席《西江月•井岡山》中有一句詞“敵軍圍困萬千重，我自巋然不動”。當今世界烽火連天、風雨飄搖，動蕩不安、岌岌可危已成常態；中國“踏遍青山人未老，風景這邊獨好”，香港風險管控穩住大局。

避險為要  資本加速入港

避險和趨利是資本的兩大屬性，四年前俄烏戰爭爆發後，當瑞士放棄中立，國際資本就意識到“不能把雞蛋放在一個籃子裡”，開始尋找“風險分散地”，香港、新加坡承接了首批“流量”。四年來，隨著世界持續動蕩，全球資本正在向香港集聚，主要表現在四個方面：

第一，中東主權基金佈局香港。“基石投資者”是IPO（首次公開募股）的“定海神針”，通常是大型機構在股票正式上市前就與公司簽訂協議，承諾以約定的價格認購一大筆股份。“基石認購佔比”是港股IPO市場的一個關鍵指標。今年2月底以來，中東局勢驟然緊張，引發全球能源、金融及貿易市場的劇烈波動，目前，港股IPO市場中，中東主權基金的基石認購佔比從過去的18%提升至約40%。這標誌著中東資本對香港的定位從“投資目的地”升級為“長期戰略避風港”。否極泰來，他們不只是來賺快錢，而是將香港作為全球資產配置中壓艙石的一部分。

第二，家族辦公室加速進入香港。 截至去年底，在港設立的單一家族辦公室已超過3380家，與兩年前相比，升幅超過25%。家族辦公室作為超富階層的資本配置載體，其流向代表著長線資本的戰略判斷。時來運轉，家辦加速入港，這是“用腳投票”，為香港“安全港”背書。

第三，香港存款規模與資產管理逆勢增長。 今年1—2月，香港私人銀行管理的資產規模同比增長18.5%，香港銀行總存款達到19萬億港元。異軍突起，在歐美銀行業動蕩、部分新興市場面臨資本外流的背景下，香港的存款增長可謂“逆勢上揚”。

第四，資本入港促樓市回穩。香港房地產價格於去年第二季度率先企穩回升，有機構預測今年大概率再上漲10%—15%。這一趨勢與迪拜地產指數下挫超30%形成鮮明對比。柳暗花明，香港樓市的企穩，既有本地需求復蘇的因素，也與資金流入帶動的資產價格重估密切相關。同時，房屋租售比高於房貸利率，說明在資本的推動下，房地產市場已經回暖。

韌性有餘  制度優勢彰顯

聚沙成塔、穩如泰山，香港之所以能在動蕩中逆勢吸金，根本原因在於香港擁有制度韌性。在筆者看來，主要體現在“三個優勢”和“一個根本”。

優勢一：聯繫匯率制確保穩定性，堅如磐石。在全球主要貨幣匯率劇烈波動的背景下，香港的聯繫匯率制度為國際資本提供了珍貴的“匯率確定性”。與自由浮動匯率經濟體不同，港元與美元掛鈎的機制消除了匯率波動的額外風險，使投資者可以專注於資產本身的回報評估。

優勢二：監管體系富有公信力，徙木立信。香港實行普通法，並建立了嚴格的金融監管體系，在資金自由、便捷進出的同時，確保了資金安全，這是吸引國際資本長期駐留的關鍵因素。 在最新全球金融中心指數中，香港的“銀行業”和“融資”躍居全球首位，“投資管理”攀升至全球第二，印證了國際市場對香港金融服務專業能力的高度認可。

優勢三：金融科技領先奠定未來基礎，築基培元。在最新公佈的“全球金融中心指數”報告中， 香港“金融科技”的全球排名繼續位居榜首，這反映出香港金融基礎設施的現代化水平，更預示著其在未來全球金融競爭中的潛力。

一個根本：“一國兩制”，根深葉茂，本固枝榮。“一國兩制”是香港諸多優勢當中最根本的制度優勢，這使香港既能依託內地龐大的經濟體量與市場縱深，又能保持與國際接軌的法律體系、監管標準和資金自由流動。這種“既聯通又獨立”的制度安排，使香港在動蕩時期兼具內地的“穩定性”與國際市場的“流動性”。

覆盂之安、固若金湯，香港金融市場憑借卓越的監管制度及世界級基礎建設，為國際投資者提供了一個安全、中立、並與全球緊密連繫的資本與財富樞紐。

結構嬗變  從“通道”到“樞紐”

國際資本加速入港，將給香港國際金融中心帶來功能升級與結構優化的空前機遇。根據國家“十五五”規劃首次提出的強化香港的三大核心功能，香港特區政府正在制定香港的首個五年規劃，香港應以此為契機，推動從“資本通道”轉型為“價值樞紐”。具體來講，可在以下三處發力：

第一，厚積薄發，離岸人民幣業務的全面升級。當市場規模足夠大時，交易就不再只是“分流”，而是形成自身的價格發現機制，截至2025年底，香港離岸人民幣資金池規模已超過1.2萬億元，從“量變”到“質變”的時機已經成熟；過去離岸人民幣缺乏投資屬性，持有人民幣主要為了支付結算，現在香港已建立起相對完整的人民幣金融產品；過去香港是一個孤立的離岸市場，隨著股票通、債券通、跨境理財通等機制深化，提供了“雙向流動”的定價基礎。下一步， 香港可從離岸人民幣的“交易中心”升級為“定價中心”，在人民幣國際化進程中發揮重要作用。

第二，多方協同，資產及財富管理的生態完善。最新公開的資料顯示，‌香港管理的資產規模已超過35萬億港元‌。越來越多的國際資本選擇在香港設立基金、配置團隊、深耕市場，而非僅僅將香港作為資金中轉通道。特區政府正通過優化稅務安排、推行“新資本投資者入境計劃”、在全球舉辦投資推廣活動等措施，鞏固香港的國際資產及財富管理中心功能。下一步，應以家族辦公室為“增長極”，以稅制優化為“政策槓桿”，以互聯互通為“資金縱深”，以專業服務為“網絡支撐”，構建一個自我強化的生態系統。

第三，防微杜漸，風險管控的系統化。國際資本為了避險而進入香港，那麼，當地緣衝突緩和時，避險資本也有可能大規模流出。這提示我們，不能滿足於為資本提供一時的“避風港”，而應成為值得信賴的“投資地”。因此，香港不僅要“接住”湧入的避險資本，更要為投資者提供系統化管控風險的方案，將被動避險能力轉化為主動服務能力。

十三屆全國政協副主席、中央港澳辦主任、國務院港澳辦主任夏寶龍最近在廣州、肇慶、佛山等粵港澳大灣區城市，圍繞支持香港、澳門主動對接國家“十五五”規劃，深度參與粵港澳大灣區建設，更好融入和服務國家發展大局進行調研。夏主任希望香港在融入灣區、服務灣區、共建灣區上展現更大作為。

外面的世界狼煙四起、戰火紛飛，背靠祖國的香港穩如磐石、巍然不動。香港可以繼續發揮好“一國兩制”的制度優勢，與灣區城市協同發展，在鞏固和提升國際金融中心地位上取得實質性突破，回應夏主任的關切，不負中央的厚望和期待。

（本文作者爲全國政協港澳台僑委員會副主任，全國港澳研究會顧問，香港新時代發展智庫主席，暨南大學“一國兩制”與基本法研究院副院長、客座教授）

（本文是作者觀點，不代表本媒體立場）